砸119亿押美债 投资客：美国经济进入衰退

根据彭博报导，这名神秘投资客的名字是舒特，他在一家名为西北互惠财富管理、规模达3,000亿美元的资产管理公司担任首席投资长。

6月24日这天，舒特投资团队以公司名义，在贝莱德管理的安硕20年期以上美国公债ETF（TLT）投入了27亿美元资金，创下这档ETF自2002年发行以来，史上最大规模的资金流入。

舒特表示，由于观察到美国劳动市场降温将引发经济衰退的讯号，因此他计画在这次投资组合中至少持有1年以上。事实证明他是对的，美债在最近几周出现上涨，主因是经济数据衰退及股市动荡而聚焦美债的目光，但这几天股价也有些回落，这些涨跌波动，都意味著市场把握9月降息的投资机会。

值得注意的是，美国7月非农就业新增人数较6月大幅下滑，失业率攀升至2021年10月以来最高。就业数据疲弱引发经济衰退疑虑，全球股市一片崩跌，外界也对美国联准会（Fed）需提早降息、甚至是降息数次来拯救经济的预期升高。

观察TLT这档规模580亿美元的ETF，自6月24日以来上涨约1%，但股市相对回温时，过去几个交易日又回吐了一些涨幅；而且当劳动市场数据回温缓解经济衰退的担忧，债券ETF皆出现下跌。

“这档ETF表现符合预期，风险报酬设定对于持有长时间的曝险很有吸引力，也是衡量债券对利率变动敏锐度的指标。”根据舒特的计算，如果在持有公债的一年内升息4码（100个基点，1个百分点），他将亏损2%；但如果降息4码，总报酬率将达到12%。

舒特提出一系列支持他观点的经济数据，像是储蓄率、消费流动性，以及最后一条防线是美国失业率的上升，都证明了经济优势消失，并正式进入衰退期。就连摩根大通也将美国经济今年陷入衰退的可能性提高到35%，高于7月初预估的25%。

“现实的情况是，经济可能已经陷入衰退了。”对照市场预期未来3至6个月才会得知美国经济是否进入衰退期，舒特则认为，现在的此刻正是经济衰退的时间点。

展望后市，舒特预期股市将出现进一步的波动，不论是融资退场，或者是经济数据疲弱而引发市场恐慌。至于降息预期，他认为，9月降息幅度不太可能超过1码（0.25个百分点），因为Fed官员们需要确定通膨朝著正确方向发展；但如果劳动市场出现进一步降温，Fed才可能会降息两码甚至更多。